طفرة الذهب لم تنته بعد.. محللون يتوقعون استمرار المكاسب في 2026
شهدت أسواق الذهب وأصول التعدين أداءً استثنائيًا خلال عام 2025، حيث ارتفعت أسعار الأونصة الواحدة من نحو 2600 دولار في بداية العام إلى أكثر من 4300 دولار بنهايته، مسجلة عائدًا تجاوز 65%، بينما تفوقت أسهم شركات التعدين على المعدن نفسه، محققة مكاسب هائلة للمستثمرين، وفق تقرير لـ “فوربس الشرق الأوسط”.
أداء فاق توقعات المحللين
واشار التقرير إلى أن صندوق VanEck Gold Miners ETF، المتخصص في أسهم شركات تعدين الذهب ويُدير نحو 29 مليار دولار، سجل ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 155% خلال العام، وهو أداء فاق توقعات المحللين، وأثار تساؤلات حول ما إذا كانت دورة الذهب قد بلغت ذروتها أم لا تزال هناك فرص للنمو.
وجهة نظر متفائلة: الذهب لم يصل إلى القمة بعد
يعتبر دانيال أوليفر، مدير صندوق Myrmikan Gold Fund، أن صعود الذهب لا يزال في مراحله الأولى، مشيرًا إلى أن المكاسب الكبيرة خلال العام الماضي لا تعني انتهاء دورة الصعود.
وأوضح أوليفر أن التحديات التقليدية التي تواجه شركات التعدين، مثل ارتفاع تكاليف الإنتاج، قد تكون أقل حدة هذه المرة، ما يتيح فرصًا لتوسيع هوامش الربح مع استمرار ارتفاع الأسعار.
تحولات السوق: الذهب مقابل الأصول عالية المخاطر
يشير أوليفر إلى أن عام 2025 شهد تحولًا واضحًا في أداء الأصول، حيث انحسرت المكاسب التي سجلتها الأصول المضاربية عالية المخاطر مثل أسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة، بينما تصدر الذهب وأسهم شركات التعدين المشهد، مما يعكس تحوّل المستثمرين نحو الملاذات الآمنة في ظل ضغوط اقتصادية محتملة.
دعم اقتصادي لتكملة الصعود
تترافق هذه الديناميكيات مع خفض معدلات الفائدة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة طويلة الأجل، مما يشير إلى نمو ائتماني أضعف من المتوقع، ويعزز الطلب على الذهب كأصل آمن.
ما أن استقرار أسعار الطاقة يسهم في حماية هوامش الربح لشركات التعدين، ويزيد من جاذبية الاستثمار في هذا القطاع.
أسهم التعدين: بداية مرحلة صعود جديدة
ويؤكد أوليفر أن المكاسب الكبيرة التي سجلتها أسهم شركات التعدين في 2025 ليست نهاية الصعود، بل بداية محتملة لدورة طويلة الأمد، حيث توفر الأسهم فرصًا جذابة للمستثمرين على المدى الطويل، سواء من حيث العوائد أو حماية رأس المال، مقارنةً بالأصول الصناعية الأخرى التي قد تواجه صعوبة في مواكبة الذهب في ظل بيئة اقتصادية بطيئة النمو.
