المعادن الثمينة تواجه عام 2026 متقلبًا: ارتفاعات قياسية محتملة مع مخاطر تصحيح حاد

الذهب يحافظ على صدارته مع توقعات متوسط سعر يتجاوز 4700 دولار وإجماع على اختراق 5000 دولار

كشفت استطلاع توقعات جمعية سوق الذهب في لندن (LBMA) لعام 2026 عن تفاؤل قوي بين المحللين تجاه الذهب، حيث يتوقع المتوسط العام سعرًا سنويًا يبلغ 4741.97 دولار للأونصة، بنمو يصل إلى 38% مقارنة بمتوسط سعر العام 2025 الفعلي

يعكس هذا الارتفاع استمرار الزخم الصعودي الذي شهده المعدن الأصفر في 2025، مع توقعات بأن يتجاوز أكثر من 22 محللًا من أصل 28 مستوى 5000 دولار، وخمسة منهم يرون إمكانية الوصول إلى 6000 دولار أو أكثر، بينما يتوقع أحدهم قمم تفوق 7000 دولار.

يتراوح النطاق المتوقع بين 3450 دولارًا كحد أدنى و7150 دولارًا كحد أقصى، مما يشير إلى تقلبات كبيرة محتملة تصل إلى 3700 دولار فرقًا. يدعم هذا التفاؤل انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة، استمرار سياسة التيسير النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي، تنويع البنوك المركزية بعيدًا عن الدولار حتى عند مستويات سعرية قياسية، والتوترات الجيوسياسية المستمرة التي تعزز دور الذهب كملاذ آمن أول. ومع ذلك، تبرز مخاطر متزايدة تشمل تراجع الطلب على المجوهرات بسبب الأسعار المرتفعة، حساسية بعض البنوك المركزية للتكاليف، وتراكم مراكز المضاربة الكبيرة التي قد تؤدي إلى تصحيحات حادة إذا تغيرت المعنويات.

الفضة تتفوق في الأداء المتوقع مع متوسط 79.57 دولار وإمكانية تجاوز 100 دولار

تستمر الفضة في خطف الأضواء، حيث يتوقع المحللون متوسط سعر سنوي يصل إلى 79.57 دولار للأونصة في 2026، بنمو مذهل يقارب 98% عن متوسط 2025 الفعلي البالغ حوالي 40 دولارًا. يرى 17 محللًا من أصل 26 أن الفضة ستخترق حاجز 100 دولار، مع ثلاثة يتوقعون تجاوز 160 دولارًا، ونطاق تداول واسع يمتد من 42 دولارًا إلى 165 دولارًا.

يعزى هذا الاتجاه القوي إلى العجز الهيكلي المستمر في العرض، محدودية إنتاج المناجم، والطلب الصناعي المتسارع من قطاعات التحول الكهربائي، الإلكترونيات، تقنيات الذكاء الاصطناعي، والطاقة المتجددة. كما يدعمها ارتباطها العالي بالذهب وتدفقات الاستثمار القوية. لكن بعد الارتفاعات البارابولية في 2025، يحذر المحللون من أن السوق يبدو ممدودًا، مع بدء تراجع الطلب في القطاعات الحساسة للسعر مثل المجوهرات والفضيات، وزيادة محتملة في إعادة التدوير والاستبدال إذا خفت بعض الاختناقات التجارية أو التعريفات.

البلاتين يبرز بتباين كبير في التوقعات ومتوسط 2222 دولار مع إمكانية قمم فوق 3000

يشهد البلاتين انقسامًا واضحًا بين المحللين، مع متوسط سعر متوقع 2222.14 دولار للأونصة، بنمو 74.32% عن متوسط 2025. يتراوح النطاق المتوقع بين 1300 دولار و3600 دولار، مما يعكس عدم يقين استثنائي. يدفع الاتجاه الصعودي هشاشة العرض الهيكلية خاصة في جنوب أفريقيا، تدفقات المضاربة الجديدة من الصين عبر منصات مثل GFEX، وتحسن محتمل في إعادة التدوير مع دعم من الطلب على السيارات الهجينة.

في المقابل، يرى المتشائمون استقرار إنتاج المناجم، تحسن إعادة التدوير، وتراجع الطلب على محفزات السيارات إذا استعاد البلاديوم ميزة التكلفة. يظل الطلب على المجوهرات عرضة للتباطؤ بعد الارتفاعات السابقة، مما يجعل عام 2026 مليئًا بالتقلبات.

البلاديوم يحقق مكاسب صلبة مع متوسط 1740 دولار رغم مخاطر التحول الكهربائي

يتوقع متوسط سعر البلاديوم 1740.25 دولار للأونصة، بنمو 51% عن متوسط 2025 البالغ 1150.29 دولار. يرى 18 محللًا من أصل 21 إمكانية تجاوز 2000 دولار، مع نطاق يمتد من 1090 دولار إلى 2900 دولار. يدعم الجانب الصعودي الضيق القريب الأجل والاضطرابات السياسية، بينما يحذر المتشائمون من انتشار السيارات الكهربائية البطارية، زيادة إعادة التدوير، وعودة محتملة لفائض هيكلي.

عام حاسم للمعادن الثمينة: فرص هائلة مقابل مخاطر متزايدة

يرسم استطلاع LBMA لعام 2026 صورة لأسواق المعادن الثمينة مليئة بالديناميكية، مدفوعة بعوامل نقدية وجيوسياسية وصناعية قوية، لكنها تواجه مخاطر تصحيحية متزايدة بعد الارتفاعات الاستثنائية في 2025. يبقى مراقبة التطورات الاقتصادية الكبرى، قرارات البنوك المركزية، والتوترات العالمية أمرًا حاسمًا لفهم مسار الأسعار بدقة أكبر في العام المقبل.