البيتكوين ينزف أكثر من ثلث قيمته.. هل انتهى عصر الذهب الرقمي؟

تتعرض سردية البيتكوين كذهب رقمي لاختبار قاسٍ مع عودة موجات التقلب إلى الأسواق العالمية، في وقت يتجه فيه المستثمرون نحو الأصول الآمنة هربًا من الضبابية الجيوسياسية والتوترات التجارية المتصاعدة.

الهبوط الأخير في أسعار العملات المشفرة يعكس تحولًا أعمق في تعامل المستثمرين مع الأصول الرقمية، التي لطالما وُصفت بأنها تحوط ضد التضخم والاضطرابات الاقتصادية.

فقد انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 80 ألف دولار، متراجعًا بنسبة نحو 13% منذ بداية العام، وهو أدنى مستوى لها منذ صدمة الرسوم الجمركية في العام الماضي، ما أضعف من سمعته كـ"المكافئ الرقمي للذهب".

أسباب التراجع: عوامل أساسية وفنية وسلوكية

يقول جو يرق، رئيس قسم الأسواق العالمية في شركة Cedra Markets في تصريحات نقلتها “سكاي نيوز” إن التراجع الحاد للبيتكوين جاء نتيجة تداخل عدة عوامل:

السياسة النقدية الأميركية: مؤشرات تشديد محتمل من جانب الاحتياطي الفيدرالي عززت توقعات استمرار بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، ما ضغط على الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، وأسهمت هذه التطورات وحدها في هبوط البيتكوين بنحو 6 آلاف دولار خلال الشهر الجاري.

تخارج السيولة من سوق العملات المشفرة: شهدت صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالبيتكوين موجة خروج ملحوظة لرؤوس الأموال، ما زاد من الضغوط البيعية.

تراجع شهية المخاطرة: ارتفاع التقلبات وعدم وضوح الرؤية دفع المستثمرين للابتعاد عن الأصول الرقمية، التي تُعد من أكثر الأصول حساسية لتغير شهية المخاطرة.

الجانب الفني: كسر مستويات الدعم المهمة دون 80 ألف دولار أدى إلى تصفية واسعة للمراكز، خصوصًا تلك المعتمدة على الرافعة المالية، ما ضاعف من حدة الهبوط.

تقييم الخبراء: البيتكوين "أصل يبحث عن نموذج تقييم"

وينقل تقرير لصحيفة فايننشال تايمز عن إيلان سولوت، كبير استراتيجيي الأسواق العالمية في شركة ماركس سوليوشنز، قوله: "البيتكوين أصل يبحث عن نموذج تقييم.. لا يوجد إجماع واضح حول ما يجب أن يدفع سعره."

كما يشير برامول داوان، العضو المنتدب في شركة بيمكو، إلى أن سردية الذهب الرقمي قد اختفت وأن انخفاض البيتكوين يظهر أنها "ليست ثورة نقدية".

شركة أبحاث العملات الرقمية كايكو تضيف: "ارتباط البيتكوين بالذهب غير مستقر، ويتأرجح بين علاقات إيجابية وسلبية قوية حسب الرواية الاقتصادية الكلية، وقد كشف تقلب التعريفات الجمركية عن أزمة هوية مستمرة للبيتكوين."

السياق الأوسع: البيتكوين مقابل الذهب والمعادن النفيسة

في المقابل، ارتفعت أسعار الذهب والفضة خلال الفترة الأخيرة، ما دفع المستثمرين للبحث عن ملاذات آمنة أقل تقلبًا. وتراجعت قيمة عملات رقمية أخرى مثل إيثيريوم وسولانا بشكل ملحوظ منذ ذروتها في العام الماضي.

ميشال صليبي، رئيس قسم الأسواق المالية في شركة FXPro، يقول: "انخفاض البيتكوين أكثر من ثلث قيمتها منذ ذروتها في أواخر 2025، نتيجة تداخل عوامل أساسية وفنية وسلوكية، أبرزها تراجع السيولة العالمية وارتفاع تكاليف الاقتراض، وضبابية توقعات السياسة النقدية الأميركية."

ويضيف صليبي أن تصفية المراكز ذات الرافعة المالية العالية وسحب الأموال من صناديق البيتكوين عزز الاتجاه الهابط، ودفع السيولة نحو أصول أقل تقلبًا، مثل السندات وأدوات الاستثمار التقليدية.

السيناريوهات المقبلة للبيتكوين

سيناريو التماسك: في حال نجحت البيتكوين في الحفاظ على مستويات دعم بين 75 و80 ألف دولار، قد يخلق ذلك توازنًا مؤقتًا بين المشترين والبائعين ويحد من التراجع.

سيناريو الانعكاس الإيجابي: عودة السيولة أو خطوات تنظيمية إيجابية قد تعيد الثقة وتجذب رؤوس الأموال مجددًا.

سيناريو استمرار النزيف: سحب الأموال من صناديق البيتكوين وتراجع الطلب المؤسسي قد يدفع الأسعار لمستويات أدنى، خصوصًا إذا تفاقمت المخاوف السياسية والاقتصادية.